金貝貝24小時客服電話【00861-51082一47450】 金貝貝人工客服電話:00861-51165-28342.用戶至上,用心服務。熱線容易占線;請您多撥幾次;敬請諒解!全天候為您服務。咨詢各方面問題等相關問題——用心服務,解決客戶問題,、投訴、信用評價等相關業務。注:親,您的滿意,是對我們慷慨的獎勵和支持。來源：紫金天風期貨研究所【】黃金：美債分配影響金價？不！觀點小結上周受到地緣政治因素的影響，倫敦現貨黃金起初攀升到了兩周以來的高位，然而，隨著美聯儲官員對通脹問題表達出深切擔憂，黃金價格隨即出現下跌，全周收于的水平。往后看，市場將迎來一系列重要的勞動力市場數據發布。盡管市場已經預期非農新增就業人數可能較為疲弱，但美聯儲的風險天平已經明顯傾向于通脹問題。即便月雇主減少招聘，這也不會改變美聯儲官員對于放緩降息步伐的堅定看法。因此，黃金價格可能會呈現出震蕩偏弱的走勢。當前的美債市場最應關注財政部的籌資策略。過去年間，美國公眾持有的債務余額激增萬億美元，目前接近萬億美元，美國國會預算辦公室（）預測，美國的長期赤字高企將使公共債務到年底將達到萬億美元。對于當前的美債市場，與其關注候任財政部長的削減赤字方案，不如關心財政部如何籌資這些愈發龐大的美債發行量。隨著年起財政赤字缺口越變越大，年下半年起則將增加附息國債的發行，預計最早在月的季度再融資會議上，財政部可能修改發行計劃相關措辭。今年美國國債發行的期限結構是當下最需關注的議題。鑒于美債發行的期限結構僅為財政赤字的表達方式，融資規模已被提前定價，何時增發美債對黃金的影響有限。海外主要利率到年底的降息預期上周適逢新年假期，宏觀數據清淡，加息預期曲線較前一周略有下移，當前貨幣市場計入到年底的降息幅度為。新年假期歸來，兩位美聯儲官員發言表達對于通脹的擔憂。舊金山聯儲行長表示盡管過去兩年在降低物價壓力方面取得了重大進展，但通脹率仍然令人不安地高于我們的目標；一向偏鴿的美聯儲理事認為，顯然我們的工作還沒有完成，我們還沒有達到，表態偏鷹。經濟數據方面，月制造業公布值，高于預期，連續個月低于榮枯線，美國國內制造業回流的敘事頗為乏力。分項中雇傭指數下跌最為明顯，從上一個月的下降至，顯示出在高利率和海外需求疲軟的背景下企業裁員節省成本。美債小幅上漲上周美債小幅上漲，下行至，下行至，收益率曲線變陡。美債從月初起急劇變陡，長端收益率上升速度快于短端，原因在于通脹粘性以及經濟韌性讓投資者不愿意持有長期限的國債，同時，候任總統的預算赤字越來越大讓投資者要求更高的期限溢價。使用量飆升至六個月以來最高水平上周的使用量突破億美元，飆升至六個月以來的最高水平，年底銀行資產負債表限制擴表以滿足監管要求促使貨幣市場基金將更多現金存入央行。上周三美聯儲準備金余額為約，億美元至萬億美元，這是兩年半來的單周最大降幅，資金流向等工具。長短端美債持倉偏多截至的數據，美債利率持倉偏多，年期期貨非商業凈持倉空頭減少手至手；年期期貨非商業凈持倉空頭減少手至手。截至當周，國債凈多頭投資者情緒為，較前一周回升。美國實際利率年期和年期收益率走低，年期收益率收于，較前周下行；年期收益率收于，較前周下行。美元指數與流動性美元指數主要成分上周美元指數與黃金價格同向變動，黃金上漲，美元指數上行至，兩者滾動相關性走高。上周美元兌日元貶值、美元兌歐元升值、美元兌英鎊升值。美元指數持倉截至，美元指數總持倉增加，非商業多頭持倉環比增加張至萬張，非商業空頭持倉環比增加張至萬張，多頭力量主導；從持倉占比來看，非商業多頭持倉占比為，較上周增加，空頭持倉占比為，較上周增加。離岸美元流動性上周日元個月、歐元個月環比走高，離岸美元流動性融資成本下降。通脹高頻指標通脹預期上周銅金比降至，銅價下跌、黃金上漲，顯示全球總需求動能邊際下降。比價與波動率黃金各類比價金銀比震蕩走低，主要因為上周黃金上漲幅度小于白銀；金銅比走高，主要因為上周黃金上漲、銅下跌；金油比環比走低，主要因為布油上漲幅度大于黃金。黃金與主要資產相關性從滾動相關性的角度來看，黃金與原油、銅的相關性走低，和美元指數的相關性走高。價差與比價上周黃金內外價差基本收平，人民幣兌美元小幅貶值。庫存、持倉黃金白銀庫存庫存方面，上周黃金庫存為萬盎司，環比增加萬盎司，白銀庫存為萬盎司，環比增加萬盎司；上周黃金庫存約為噸，環比持平，白銀庫存環比增加噸至噸。黃金白銀持倉黃金持倉環比減少噸至噸，目前持倉規模位于年來中位數偏低附近；白銀持倉環比增加噸至噸，目前處于中位偏高水平。黃金持倉（滯后一周）黃金總持倉減少手至萬手，其中非商業多頭持倉減少手至萬手，空頭持倉增加手至萬手，顯示黃金配置的空頭力量增加；持倉占比方面，非商業多頭持倉減少至附近，非商業空頭持倉持平在附近。
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